[隆众聚焦]：成本、供需等因素驱动 甘油法ECH扭亏为盈
导语：2023年6月至今，受成本、供需等多重因素驱动，国内环氧氯丙烷价
2023-08-18
(相关资料图)
导语：2023年6月至今，受成本、供需等多重因素驱动，国内环氧氯丙烷价格呈现震荡上扬走势。截止8月17日，江苏市场价格在8650元/吨承兑送到，较6月初涨8.81%。随着价格的震荡反弹，不同工艺环氧氯丙烷成本及毛利也在不断发生变化，甘油法环氧氯丙烷变化较大，6、7月份均处于亏损状态，自进入8月开始扭亏为盈。
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6月份起，成本对市场形成利好支撑，另外环氧氯丙烷可供现货资源无压力，生产企业及贸易推涨积极性较高。虽然下游终端处于需求淡季，但江苏头部树脂企业不间断入市补货，对环氧氯丙烷形成利好提振，故环氧氯丙烷价格呈现震荡反弹走势，以致于不同工艺环氧氯丙烷利润扭亏为盈。下面按两种主要生产工艺成本毛利来解析。
据统计，2023年1-8月，丙烯法环氧氯丙烷行业平均毛利1035元/吨，其中3月份因丙烯、 液氯价格震荡反弹，成本增长至8300元/吨左右，丙烯法环氧氯丙烷呈现阶段性亏损，月度平均毛利60元/吨。进入8月份，丙烯法环氧氯丙烷受成本以及价格震荡反弹，平均毛利空间增加至734元/吨，较7月份增加446元/吨，涨幅155%。
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据统计，2023年1-8月，甘油法环氧氯丙烷行业平均毛利196元/吨。从以下图中可看出，6、7月份一直处于亏损状态，其原因是甘油高位回落，但成本压力仍存，另外环氧氯丙烷价格一直处于低位震荡，导致亏损力度加大，最大亏损力度在6月中旬为750元/吨。自进入8月份，虽然主原料甘油变化不大，但环氧氯丙烷价格震荡反弹，利润值扭亏为盈，8月平均理论利润值为546元/吨，较7月份增长742元/吨，涨幅379%。
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后期主要原料丙烯、甘油受供需矛盾、成本等多重因素的驱动，预计窄幅调整为主，环氧氯丙烷成本面波动或将有限。后期供需面仍是关注的焦点，后期部分装置陆续恢复，市场供应量增加，同时考虑到“金九银十”，下游需求或将有所好转，但市场供需矛盾难改，因此国内环氧氯丙烷利润空间提升有限，但仍不排除阶段性价格大涨带来的利润回升，需进一步关注下游终端消费恢复情况。
